新三板投资不疯魔不成活

　　不疯魔，不成活。即便政策的影子还摸不到边界，预估的风险亦如黑夜里的礁石，但公私募依然将“新三板”当作2015年最重要的投资风口之一。

　　也许公募者终于厌倦了主板市场的旱涝保收，也许是私募者嗅到了危险下的机遇。在宝盈基金子公司推出了首只新三板产品——宝盈中证新三板1期资管产品之后，相继有招商、兴业全球、国泰元鑫、上头摩根基金、华夏基金、易方达基金、九泰基金、前海开源等多家基金公司陆续发售了新三板专项资产管理计划。100万准入的门槛，挡不住一日售罄的步伐，究竟新三板产品有何吸引力?

　　首先，不少专户产品都指向预期政策推动的行业。以公募基金中最先试水的宝盈基金为例，旗下子公司推出的宝盈基金新三板盈丰2号，投资标的倾向于节能环保、新能源、新型信息技术、生物医药、高端装备制造业、新能源汽车等新兴产业。包括新三板挂牌公司及拟挂牌公司。这些行业都或多或少的具备产业升级、城市化等战略优势。该产品规模5000万元，属于三年全年封闭期类型。由于其涉及到拟挂牌公司标的，因此属于风险系数较高的产品。

　　而老牌公募国泰基金则更偏好于安全边际较高的标的。尽管新兴朝阳行业的投资呼声很高，但该公司旗下的专户产品拟投资的项目依旧选择了联讯证券、四维传媒等做市交易活跃，退出路径明显的公司。值得关注的是，国泰基金对新三板企业的考量中，还包括了是否有知名PE/VC机构参与，以此作为该企业未来预期的衡量依据之一。

　　事实上，这或许是一个“巧取”的方法。深圳创新投资集团旗下的公募基金红土创新的投资总监张剑斌认为：“新三板实际上更适合有PE背景的投资机构。”无独有偶，同样具备PE背景的九泰基金投资部总经理也表示：“在新三板投资上，PE系基金公司更有优势。尤其当投资未挂牌企业时，对项目的判断更有经验。”而据相关业内人士透露，该公司打造的“新三板2号分级管理资产计划”采取权益类产品与货币市场工具相结合的投资策略，规模为7500万，是为期18个月的封闭式产品。

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