什么时候才是投资报业股票的最佳时机？

　　什么时候才是投资报业股票的最佳时机？

　　有人询问股价跌到多少时,巴菲特才会对报业股票感兴趣。什么时候才是投资报业股票的最佳时机？

　　巴菲特说最近金融危机使报纸行业面对的问题越来越严峻。但影响其投资价值的决定因素在于其行业本身。巴菲特说自己不会考虑购买报业股票。因为报业公司可能会遭受灾难性的损失。以前报纸对整个社会的发展起到重要作用,从而获得了大量的读者和广告商。但现在它的影响力已经明显下降。人们可以从电视和网络上获得更为迅速和详细的信息。越来越少的广告商选择在报纸上投放广告。但巴菲特还会继续持有原先购买的报业股票水牛报报纸。巴菲特曾经与该公司高层联系过,只要不出现行业性灾难,他就会一直持有该股票。除了水牛报,伯克希尔公司还拥有华盛顿邮报的股票。巴菲特认为华盛顿邮报最近的股价在上涨,但报纸的收益却没有明显变化。巴菲特说在报业公司中现在还没有什么具有投资价值的股票。只有水牛城报纸还可以。芒格说报纸发行量的下降是美国的灾难。因为报纸代表着国家的尊严。一旦报纸消亡,其它媒介都无法体现这种价值。芒格说:“报纸就代表生活。“

　　巴菲特说零售业在金融危机中遭到重创。消费者在未来几年的消费金额也会不断下降。伯克希尔的零售业也会遭受影响。商业地产将面临困境。政府正在劝说美国大众今后加强储蓄。因为现在政府买单,压力很大。巴菲特说伯克希尔的零售业务近期面临困境。公司在福罗里达州的业务损失尤为严重。

　　有人询问伯克希尔公司是否会回购自己的股票。巴菲特回答说最近的许多股票回购计划都非常愚蠢。因为股价正处高位。许多公司这样做是只是为了肃立公司信心。当然他们不会承认这一点。关于伯克希尔,只有当股价降到2000美元时,巴菲特才会考虑购买。只有到达这一价位才能明显体现出投资价值。巴菲特认为现在的情况与此还相距甚远。他认为最近90%以上的回购计划都会给股民带来不利影响。

　　巴菲特说今年他做出的一个错误投机计划就是购买了一些爱尔兰银行的股份。他忽略了这些银行所作出的错误投资活动。不仅是爱尔兰银行,美国银行也在房地产投资方面犯下了重大错误。巴菲特说如果人们仔细观察是可以发现这些问题的。他将房地美和房利美作为例子,其实在危机爆发前也有很多预警信号。但许多投资者不愿意花费时间来研究这些问题,所以他们才无法找到好的投资项目。芒格也赞同这种看法。他说一般的会计制度允许银行展示投资回来的高收益,不管这个项目是否可行。芒格认为这些会计制度需要修改。美国政府正在制定一些新的方案。但芒格认为现行的制度还是有很多可取之处。

　　巴菲特说公司季报将按照规定时间发布。通常情况下会在年会结束后发布。在周五发布季报可以给人们留下充分的时间来仔细研读。但今年的季报可能会有些变化,可能会在下周发布。巴菲特说上个季度的运营收益是17亿美元,与去年同期19亿美元相比略为减少。巴菲特认为公司在保险业方面的收益非常幸运。因为保险业在这次金融危机中并未受到很大的影响。而公司的零售业务在上个季度受到重创。公司在公用事业方面的的收益略微下降。伯克希尔公司旗下的美国联合能源公司的业绩有所下降。另外一家子公司中美能源最近的投资活动也降低了公司盈利。但巴菲特对公共事业方面的成绩表示满意。所有零售公司业绩都处于下降状态。自从金融危机爆发后,这些公司的账面价值就开始下跌。这些因素造成的影响都反映在第一季度的报表上。在上季度结尾阶段,公司账面资金达到227亿美元。但公司随后进行了一系列投资活动,使得公司现金只有220亿美元。巴菲特认为公司在第一季度的情况可能反映了全年的公司业绩。保险业应该持续盈利,公共事业正常发展,而其它业务会持续下降。巴菲特说公司会在提交给美国证券委员会的报告上说明这些情况。

　　一位股民询问平常巴菲特和芒格在讨论世界经济时彼此提出的疑问。巴菲特说世界总是充满问题,大家不得不去面对。美国拥有良好的社会体系,可以释放每一个人的的潜力。未来美国大众的生活会逐步改善。中国现在采取的体制限制了人们潜力的发挥。但巴菲特也说资本主义并不是一帆风顺,也会碰到困难。但总体而言,世界在快速发展,不断前进。芒格说随着自己年龄增长,他希望看到人们在使用太阳能以及海水转化为饮用水方面取得突破。依靠技术的进步,新能源的发展会解决现在全球面临的许多问题。

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