汇率变化：调整投资方向
去年八月里，人民币快速贬值3%，人民币大幅贬值震撼全球市场，人民币和我们每个人都息息相关，对我们的生活或者投资带来了什么影响？为此本报记者专访了中航证券柳州营业部首席投资顾问周志辉，请他详细解读一下汇率变化对我们股民的投资有什么影响，以及在投资上应该如何去调整。 人民币汇率震荡将是未来趋势 人民币简单的说也是一种货币，而货币也是有价格的，那么价格到底是贵还是便宜呢？这就是用他来兑换其他国家货币的汇率评估。就好比东西好，当然就会贵，如果东西不好当然就便宜。之前我国经济基本面比较好，一直高增长。所以人民币就要升值，而我国最近经济增速趋缓，美国经济则保持好的增长势头，美元理所应当的坚挺升值，人民币就相应贬值。 但在此之前并不完全是这样，升值与贬值更像是管理者的意愿，要保持大国地位，为世界经济做贡献，稳定货币汇率，一直采取的策略是，中间价盯紧美元，美元涨人民币就涨，美元跌人民币就跌，上下浮动空间很小。这种做法让国际热钱们很踏实，完全不用考虑经济的波动因素，只需要看利差就行了。比如现在人民币的利率差不多2%-3%，而美元大概只有0.4%，踏踏实实吃利差，每年就能赚不少钱，这是一种无风险的套利。长久以来相安无事，央行似乎默许了这种寄生虫似的赚钱方式。不过就在上周，风云突变，央行不再沉默，开始改变规则：之前盯紧美元，现在不盯了，带来的结果是两天连续的暴跌，两天跌去了3.5%。从1美元兑换人民币的6.2元直接跌到了6.45元，这意味着什么？意味着之前那些踏踏实实赚个利差的国际热钱们，全线亏损。 美国经济不断上行，美元不断强势升值，汇率如果老是死盯着美元固定不动的话，表面上是稳定的，但实际上它在积累矛盾和不均衡。绝对升值更加减弱了made in china在全球的竞争力。我们都知道拉动经济回升的必须靠投资、消费、出口三架马车；当投资、消费两架马车都难以拉动经济回升的话，只能依靠出口多出点力了，所以央行挥动汇率改革的大棒也是有意而为的了。 人民币目前就是要通过改革实行“有管理的浮动汇率制度”，汇率走势一方面取决于市场供求，另一方面取决于央行“管理”。从这两点来判断，人民币将在短期急速贬值后重新回归，双向波动、震荡将是未来趋势。 换成美元资产有无必要？ 其实，对老百姓而言，人民币对外贬值的影响不大，怕的是对内贬值。之前的十年，人民币一直是对外升值、对内贬值，这才是影响到中国老百姓的生活的根源。而现在如果对外贬值，对内只要宏观调控好，没准还是个福音。对于一些想出国购物、留学、旅游的人来说，人民币汇率大幅波动还是有一定的影响的，使得出国购物、旅游、尤其是美国留学和海外资产购买成本提高。但是，这些消费应该都不算是生活必需品，所以从总体看影响就不疼不痒了。我的建议是，由于去美国购物、旅游、留学和海外资产购买成本提高，打算近期出国旅游的消费者可以等汇率稳定以后再考虑出游计划。有调查数据显示，由于汇率影响出游成本，超九成网民表示出游计划受到影响。其中，45.7%的网民表示将转战国内游，47.8%的网民则表示将减少海外旅游购物支出。 另外，或许有人会想着把人民币换成美元获得升值机会。至于要不要换成美元资产，我的建议是，如果您的现金资产在100万以上，可以动动这个脑筋。如果不到这个数，就别费劲了。 汇率改革最终利好股市 民币汇率的波动核心还是市场化改革。任何改革都是一个释放风险、利益重新分配的过程，人民币汇率改革也一样。市场获得更多自主权之后一定会对人民币资产的高估进行修正，而且突然的大幅贬值可能会导致市场恐慌避险。人民币中间价出现大幅调整，一次性贬值幅度较大，难免会对资本市场产生一定影响。一般来说，贬值有利出口，但对于有大宗商品进口的企业来说可能会不利。从历史来看，当人民币汇率出现大幅贬值时，比较容易产生股市下跌，何况目前人民币并无大幅贬值必要，人民币中间价的大幅波动，仅仅是更加市场化的一个表现，暂时还不能当作一个趋势性变化。如果以后出现趋势性变化，那么对出口企业是有利的。而且根据出口比例，受益的程度会加大。但我们看到，现在人民币汇率或是更加市场化的阶段，说形成趋势的话可能尚早，所以对整个资本市场来说影响会更复杂一些，这是一场复杂的博弈，值得我们关注。 股市的走势来说，汇率改革将继续推动人民币国际化进程，最终将利好股市。短期来看，大盘在上周五反弹到4000点左右明显遇到阻力，出现冲高回落态势，短期继续加速上行的可能性不大。中短期有可能还将围绕原来的箱体震荡格局，箱体低点在3650点左右。投资者没有必要继续追高，可以运用猴市策略，适当高抛低吸。 但短期人民币中间价的大幅波动，也会对纺织服装板块、钢铁、汽车等出口比例比较大的板块的股价形成一些提振。短期回避进口型及外汇结汇容易产生汇兑损失较大的企业。 中期随着经济的复苏，上市公司业绩也会跟着增长，投资者信心不断加强，市场还会走出盘整行情，相信还会看到5000点以上。 中长期的投资策略看，随着中国制造2025规划的逐步实现，将出现一批不断通过创新能力在全球有竞争优势的企业，他们分别位于新一代信息技术产业、生物医药与生物制造产业、高端装备制造产业、新能源产业等四大产业领域，投资者可以通过把握这些行业中优秀的企业快速成长获得不错的投资回报。 |
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