投资者须懂新政含义

　　《实施意见》在降成本、补短板、防风险方面起到了非常重要的作用：在降成本方面，着力解决中国金融体系中的融资成本还比较高的问题。例如，我国债券市场的发债成本比银行贷款要低很多，若能把债券市场进一步发展起来，企业的债务融资成本会显著下降。至于股票没有成本的这种理解是错误的，股票融资也有成本，只是财务成本低。

　　《实施意见》如果实施好的话，我们国家融资环境会发生非常大的变化，相当多的直接融资渠道会被打开，比如这里提到的PE、VC、股权众筹，债券市场，新三板市场进一步扩大，战略新兴板推出等等，这些都是资本市场方面增加的有效供给，也就是补短板方面增加了有效供给，这会对我们国家整体的供给侧结构性改革起到非常大的作用。

　　在防风险方面，直接融资的重要性在于，它可以分散整个金融体系的风险聚集，使得发生系统性、区域性金融风险的可能性下降。比如说债券市场就可以起到把风险在整个金融体系当中分散开的作用。

　　由于投资者非常多，每个人承担一点风险，整个金融体系的风险就少了。当然，如果都是刚性兑付，风险就没法分散，所以这也是要打破刚性兑付的原因。”

　　看证监会明年将推出数项重磅改革，都是围绕融资展开的，压根没注意中国股市根本制度里的的最大问题——只重圈钱，没有对上市公司需提供合理回报的有效规范，投资者只能在二级市场博差价，而巨额原始股可暴利套现。如此重磅改革的结果是有历史见证的。

　　创业板已盘整6周，如不向上突破则Ａ股就不会有真的牛市反转，因为主板蓝筹股受制于Ｈ股，除非经济明显起色，或Ａ股体制真正转变，否者不会有反转，能搭台就不错了。可以预言创业板如不能向上突破，则对Ａ股来说明年又将是大熊市，因为这反映市场把将实施的注册制，新三板转板及沪市新兴产业板都看作大利空，如此连投机者都望而却步，那么Ａ股市场前景就可想而知了。

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