重演2009年8月大跌行情

　　申万宏源策略分析师王胜称，2006~2007年上证指数6倍涨幅让城镇化深入人心，2009年上半年的大行情以及随后数年的春季躁动大多围绕城镇化展开，本轮牛市6倍的创业板指数也使我们都成为了新经济的信徒。在这种情况下，虽然大方向上创业板指需要消耗相当长的时间来消化估值、做实基本面，但这一过程中行情仍将热闹，一旦反弹兑现了一定的高度，估值约束和基本面不达预期的情况又会重新出现。这与2008年之后“经济差—政策宽—股市反弹—约束现—反弹结束”的市场特征神似。

　　国泰君安策略分析师乔永远则称，目前从开户、交易以及市场热情看，增量资金入市的逻辑短期内无法得到实现，如果短期内外部资金进入市场的通道仍然无法快速打开，增量资金入市的逻辑面临证伪的可能性，继续支持风险偏好上升的新因素不再明朗，资金仓位偏高下，存量博弈下靠提升仓位来驱动趋势性行业越来越难。

　　一位上海私募人士称，三个月的大跌，到9月不少股票已经跌到不到高位股价的四分之一，已经比得上过去长期熊市的跌幅，如果剔除金融股和石油股以后，9月份很多个股已经跌到2000点左右的水平，甚至某些跌幅超过80%；用3个月时间可能走完了过去几年熊市所经历的跌幅，去杠杆的快速使得市场下滑速度比过去的熊市都要快。

　　“因为杠杆的加入使得未来的牛熊转换可能会更快，如果把这次类比为2009年的行情，那么之前的3个月熊市和这一个多月的反弹，转换都来得更快，这次创业板三个月内大跌超过一半，然后一个月反弹近50%；总体来看未来估计创业板依然会有估值压力，长期可能重走纳斯达克当年的去泡沫过程，IPO发行如何改革也是未知的利空。”上述私募人士称。

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