A股缩量调整 何时迎二次反弹

　　A股市场缩量调整的走势仍在继续。继周一受徐翔被抓事件影响出现回落之后，周二沪深两市股指继续出现小幅调整，沪指险守3300点整数位，而两市成交量则萎缩至6260亿元，创出近来的地量。市场人士的观点也开始趋于谨慎，认为应转为防御策略的开始明显增多，不过也有部分市场人士认为第二波反弹或仍可期待。

　　基于近来股指持续的回调走势，市场上认为应采取防守策略的人士开始明显增多。

　　国信证券策略分析师朱俊春等就认为，影响红10月的积极因素纷纷减弱或消失，短期策略从进攻转为防守。防守策略分两种，积极型防守和消极型防守。积极性防守是在防守中寻找仍可一战的机会，或是结构主义，寻找新经济中的最热点，或跳出小框框，寻觅稳定增长的消费品；消极性防守是只避险不进攻，在仓位约束下考虑相对收益，比如涨幅少、估值低的品种，以银行、两桶油为代表。

　　从攻防转换的原因来看，既然10月是如此积极——“场外资金逐步加仓过程中伴随着货币超预期宽松、领导人连续重大出访、十三五规划热议以及外围市场的阶段性回暖”，现时间窗口关闭，建议投资者不管攻与不攻，先行构筑防御阵地；攻防转换中优先考虑稳定增长的消费品，再考虑科技股的防守反击。

　　从上市公司三季报的情况来看，统计结果显示，A股三季度单季收入负增长近3%，净利润增速-12%。非金融收入负增长，环比基本持平，净利润大幅下滑至-28%，其中能源、制造、服务三大行业利润增速均大幅下滑，金融行业收入10%增长明显下滑，利润增速大幅下滑基本不增。

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