天然橡胶供给预期增加

　　进入11月后，国内外天然橡胶产区迎来产胶旺季，因此天然橡胶供给有增加的预期。从国内供给来看，我国天然橡胶进口持续增加。海关总署数据显示，9月，我国天然橡胶进口量为297，266吨，环比增加12％；合成橡胶进口量为165，666吨，环比增加19％，同比增加30％。排除天然橡胶替代复合橡胶进口的因素，天然橡胶进口总量也增长了30％以上。由于日前泰国农业部与中国中化集团签署了20万吨的天然橡胶进口协议，预计11月仍将保持较高的进口水平，国内天然橡胶的供给仍会不断增加。

　　进口增长导致国内橡胶库存自7月触底后，再度出现快速回升。目前青岛保税区天然橡胶库存持续保持净流入，据统计，8月到10月，青岛保税区橡胶库存延续上升势头。截至10月底，青岛保税区橡胶库存增至20.45万吨，比9月底增长12.6％，再次达到年内高点。这对后期沪胶价格的压力不言而喻。

　　整体来看，沪胶熊市格局很难出现根本改变，短期超跌后可能出现一定的技术性反弹，但无法改变价格总体趋弱走势，沪胶在12000元/吨附近承受较大压力。因此，在操作策略上，投资者需保持反弹做空的思路，对抄底的操作要格外谨慎。

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