救市侧重点 与2008年不同

　　财富证券对比分析了今年与2008年两轮股市行情后认为，2008年牛市时，中国经济处于上升周期，利用入世后各类有利条件成为了世界工厂，并让经济增长实现了良性循环；同时，上世纪90年代底结束的住房制度改革也使得房地产成为支柱产业，并带动了金融、地产、有色、煤炭、钢铁等主要行业高速增长，上市公司利润增长显著。

　　而自去年7月开始的此轮牛市，境内的各项宏观经济指标增幅明显趋缓，GDP增速等各项指标增速处于下降通道。此外，上次股改与汇改启动，为大牛市奠定了坚实基础。而从去年年中启动的此轮牛市：一方面，随着国内经济降速，央行降准降息开始释放流动性；另一方面，上一轮经济高速增长，国民经济积累了大量低效产能和过度杠杆，改革成了政府的当务之急。

　　正是这些因素的差异，除了催生牛市持续时间、上涨幅度、下调速度、调整持续时间等不同外，政府在面对市场波动所采的维稳救市举措也存在极大差异。“两次市场调整，总的来说，内生原因还是估值过高，泡沫巨大，存在调整的需求。”

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