关于基本面

　　我们将逻辑扩展一下，讲讲基本面，市场好，一般大家就不讲基本面了，但我认为，政策和市场基本的发动逻辑还是从基本面开始的。所以我们来看下基本面，基本面对于增长的影响，主要有两个，一个是长期宏观背景，一个是短期经济形势。

　　首先看长期宏观背景。中国经济未来相当长的时间都是L型，我们从一个缓慢的下滑期进入L形的探底期，但这个L形的底部是不是确定不明确，有可能再下探，也有可能下探后起来，前者是拉美，后者是韩日，但再起来后经济结构类型会发生变化。

　　目前宏观数据已经不跌了，在7％左右波动，但微观在加速的下滑。我们应该更多的应该相信什么？微观指标。我到地方调研，有的地方工业增长7％、GDP增长8％，但看发电量是负的。我跟他们开玩笑说，你们转型搞的很好，发展了很多不用电的产业。还有其他微观指标，全国尤其是北京，空气质量又好了。北京很多天的晚上又可以数星星了，说明经济很差，这就是真实的情况。

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