短期震荡很符合预期

　　上周电话会议《爱在深秋—逻辑、时空和节奏》、周报提醒“行情的节奏不是连续逼空式，而是震荡上行、指数在三季度成交密集区有较大阻力”。

　　当时提出要明白这轮行情的主逻辑和行情的性质，“爱在深秋”行情是在股灾后市场信心极度受挫的背景下开始的中级反弹，不能按上半年“杠杆牛市”来预期，而应按照存量资金为主、增量资金为辅的博弈环境来分析，指数将震荡上行，三季度的成交密集区有较大阻力。A股市场羊群效应明显，行情会一波三折，大涨几天然后稍微一跌，可能哗哗又做鸟兽散！

　　21日的大震荡并不是“爱在深秋”行情的终止，“爱在深秋”行情的核心逻辑没有改变，最重要的约束变量没有变化——汇率安好，就能期待晴天。

　　为什么9月16日我们在北京召开秋季策略会议发布《爱在深秋》提出行情启动点在习奥会前后？因为，我们判断届时汇率有望稳定，而

　　行情核心逻辑是汇率阶段性稳住，而股市杀跌动能衰竭，那么宽松流动性对应资产配置荒的格局下，就会引发股市反弹。

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