时间换空间 围绕十三五调整持仓

　　尽管昨天大盘大幅回落，但A股强势仍在，节后至今，沪市大盘反弹接近10％，而一些中小板创业板个股反弹均达到30％。

　　经过8月的暴跌后，我们在9月初就认为大盘做空动能耗竭，千股跌停的局面难以再出现，从政策层面看，管理层维稳护盘决心不容置疑，从估值上看，像一大批股票腰斩，小市值无业绩的股票已经跌近20亿的总市值水平，还有一批像中信证券（15.35 +2.68%，咨询）这样的个股PB只有1.2倍了，几乎都跌无可跌。所以无论多方到底有多少的反攻力量，9月份做空是毫无理由的。

　　所以，我们认，未来可能继续窄幅缩量横盘，待市场信心进一步恢复后，指数有望继续反弹，最终反弹高度到达3800点左右可能性较大。

　　从逻辑上推论，A股牛市经过上次暴跌，已经终结，多方信心消耗极大，多方力量的杠杆盘几乎全部爆仓，所以未来A股重拾升势需要漫长的时间来消化恐慌心理，以时间换空间的震荡攀升可能性较大。

　　踏空投资者应该积极转变思路，寻找低估值且业绩增长性确定的个股，部分成长型的行业如果市盈率已经低于20倍，且明后年业绩还能有20％以上增长预期，那么这样的个股具备较高安全边际。

　　从投资板块上看，十月我们继续看好新能源汽车行业，中国汽车协会公布2015年9月销量202万辆，同比增长2％，扭转了三个月负增长的趋势，9月继续环比向好，汽车销售增速转正的时间点快于市场的预期，所以旭诚认为终端需求复苏超过市场预期，再叠加购置税减半的政策，新能源汽车行业可积极看多。

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