首只公募房地产信托投资基金现折价交易

　　投资是一门资产配置艺术，折价的REITs是否到了配置的好时机呢？不妨来看看美林时钟。2014年美林证券发表研究报告《The Investment Clock》，指出在经济的不同阶段相对应的投资策略。其主要原理是根据经济增长趋势和通货膨胀趋势，将经济周期划分为四个阶段：衰退、复苏、过热、滞涨。在经济周期的不同阶段变换时，债券、股票、大宗商品和现金依次有超过大市的表现。深圳前海天必成投资公司董事长徐晓斌指出，目前，经济到底处于何种阶段，每个投资者的答案不一样，但可以确定的是，投资者可在各种资产类别中做配置，以达到分散风险的目的。他分析说，“折价有时就像折翼，但折翼的是否是天使，取决于投资者心中的选择。”

　　在国外，由于分红稳定、流动性好等特征，REITs成为机构投资者和个人青睐的低风险类资产配置工具。其中，美国REITs常年平均回报率在7％左右。在我国，公募基金涉足REITs最早可追溯至2011年，当时，诺安等基金发行了QDII版REITs产品。之后，“中信启航专项REITs”、“苏宁REITs”等私募REITs相继推出。目前，万达等地产公司正准备推出REITs产品。据了解，多家基金公司也有意研发REITs产品，服务类公寓、酒店类、公共基础设施类等资产是其青睐目标，数十万亿元的基础资产体量，将为REITs提供巨大的市场容量。

　　随着时间的推移，地产金融化、证券化属性会将越来越显著，金融创新产品REITS的表现，无疑将成为窥豹一斑的新看点。其走势究竟会如何？投资者们不妨拭目以待。

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