A股上攻动能未减

　　在经济整体低迷的大环境下，有投资者对节后市场的上涨抱有疑虑。姜超则认为这并非偶然。他表示正是经济的下行打开了利率下行的空间，而利率下行可以提升估值，宽松货币政策对所有金融资产价格都有利。从金融危机以后全球金融市场的表现来看，经济好坏反而是次要的，货币宽松则是首要的。

　　申万宏源首席宏观分析师李慧勇表示，四季度经济要企稳，仍需保增长政策发力。此前，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，明确提出“实施更有力度的财政政策”；国务院设立国家中小企业发展基金，首提“众创、众包、众扶、众筹”新模式，促进产需对接、新旧融合，稳步推进“中国制造2025”，发布重点领域技术路线图；多部委发布政策稳定车市、楼市。李慧勇预计，后期货币政策将继续宽松，降准降息仍会继续。

　　姜超表示，目前的经济低迷是全球现象，代表全球资产回报率出现了系统性下降，但各国央行的货币投放一直都在增加，这些钱在金融市场到处寻找机会，导致金融资产价格出现新的轮动。

　　目前，各类资产价格的突然上涨，唯一的理由在于“钱多”。资金在寻找相对高收益的资产，因而跌多了的资产随时会涨、涨多了的资产也随时会跌。但金融资产价格总体依然趋于上涨，因为金融资产价格的上涨代表的是其潜在回报率的下降，新的轮动将横扫一切相对高收益的资产。

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