四季度步入“蓄势之路”最坏情况是“正常熊市”

　　对于四季度的走势，机构的观点与基金经理们一致，即谨慎看好10月乃至整个四季度的行情。

　　申万宏源认为，最坏的情况是市场进入一个“正常的熊市”，类似上证综指用4年时间从3478点缓慢下跌到1849点的过程，创业板指逐步寻底的过程也可能以年为单位，每年跌幅有限。但熊市也有反弹，如果出现重磅改革催化，很可能出现类似2009年那样的大反弹。10月的风险收益比未必比9月高，但“黄金11月”、“钻石12月”可以期待。

　　国都证券分析师肖世俊则表示，当前降杠杆贬汇率杀估值等风险释放已进入尾声，且随着当前两大首要任务稳增长防风险政策的发力，市场恐慌情绪与风险偏好已触底，10月有望迎来大跌后的反弹窗口。

　　浙商证券则认为，上证综指整体处于下行通道，需要时间震荡筑底、消化套牢盘。因此四季度A股行情应该是走在蓄势之路上，大盘将以震荡筑底、积蓄量能为主要格局。

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