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空方衰竭底部渐近

2015年09月16日 11:30    网络管理员06

  东兴证券通过研究发现,目前散户资金占到A股流通市值的50%,但由于其力量分散,对市场缺乏定价权,并且股票持仓账户仍然在高位,处于筹码套牢的形态。公募偏股型基金总份额在股灾之后虽有一定的赎回压力,但份额的变动并不明显,仍然处于高位。目前股票型基金与混合型基金的资金规模大约为3.5万亿(资金+市值),估计实际可参与A股二级市场定价的资金在2.5万亿左右,占目前A股35万亿流通市值的7%。

  东兴证券称,从仓位的角度来看,股票型基金仓位在87%左右,混合型基金仓位在70%左右,估计公募基金在目前仓位基础上可为A股带来的资金增量上限可能为2000亿~2500亿。保险资金的权益持仓比重8月下降至13%左右,由于其资金属性追求安全性,提升仓位的意愿可能不强。这样一来,救市资金的行动方向可能成为市场的主要力量。粗略估计,证金公司和21家参与救市的券商自营盘大约已出资1.5万亿~2万亿,占A股流通市值的6%左右,几乎等价于公募基金一致行动对市场的影响力,因此可能成为左右市场短期波动方向的重要力量。然而救市资金的退出模式仍然是一个悬而未决的问题。

  针对目前的市场走势,东兴证券策略分析师王凭认为,至少在思维层面要完成“牛熊转换”。乐观者乐观于再次看到了一定体量的10元股,空头工具被收缴,并且去杠杆接近尾声,如果10月之前,券商剩余的2000亿左右的配资被清理干净,那么几乎看不到额外的空头力量,至少存在做一波吃饭行情的可能性。同时需要提醒投资者关注上方筹码的形态,9~10月A股震荡反弹的条件在增加,但由于去杠杆之后,A股增量资金并未出现新的来源,并且存量资金的筹码格局并不乐观,市场很难在目前点位产生大级别的反弹。A股的震荡区间对应上证指数2500~3500点一带,建议投资者降低收益预期,至少在思维层面要完成“牛熊转换”。

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