基建预期升温存博弈机会

　　9月8日，财政部发布《财政支持稳增长的政策措施》，该文件提出了下一步财政政策措施。首先，实施更有力度的财政政策，如加大降税清费力度，将小微企业减半征收所得税标准，由年应纳税所得额20万元以内提高到30万元以内；其次，加快推广PPP模式，提出“研究出台以奖代补措施”；另外，进一步规范地方政府债务管理，提出对“地方债实行限额管理”，以及深入推进财税体制等改革。

　　长江证券认为，该文件整体侧重顶层设计，在部分领域对刺激细节也有所深化，更为重要的是反映出政府希望通过财政途径，对全国的基建工程进行一定的支撑护航，在下半年基建预期已然很高的背景下，此政策出台象征意义较大。

　　该券商表示，稳增长预期下，水泥价格短期或延续改善，估值存在底部修复空间。水泥价格从淡季7月底开始反弹，超跌和高集中度是重要因素，区域分化较明显。从目前跟踪情况看，需求开始季节性复苏但并不明显，这也是短期企业对涨价较谨慎的原因，不过随着稳增长政策逐步落地，有望坚实心态，稳定价格上涨。

　　股价层面，水泥股目前PB（市净率）基本回到牛市启动前水平，部分标的接近破净，在风险偏好降低的情况下，稳增长预期尚未在股价上得到体现，因此水泥股存在进一步的博弈机会，可关注华新水泥、海螺水泥以及万年青等。

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