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稳增长逻辑望成发令枪

2015年09月08日 05:27    网络管理员06

  经历了8月暴跌,我们骄傲的说:民生策略,逻辑稳定,观点不变,信号证真,证真,再证真!

  期待,期待9.11-12.12的证真期。中级反弹三部曲:稳增长板块搭台,主题活跃并可持续,成长唱戏!

  我们在8月初以来发布的“坐小望大”系列报告中反复强调:短期(1个月)及时行小乐,关注主题性机会,重视择时与仓位控制;中期(1~4个月)可能迎来中级反弹的起点,从911到双十二是这一起点的证真期,静待“市场反复震荡筑底”结束的“发令枪”。

  市场的中级反弹信号,若在911-12.12之间证真,我们认为,反弹会从稳增长的蓝筹行情展开,其特点主要体现在市场底部确认,市场企稳、个别蓝筹板块开始获得绝对收益,市场信心得以修复;此后,围绕自上而下和自下而上的驱动,表现为主题活跃,主题的持续性加强,市场成交量开始放大;最后,唱戏和跳舞的仍将是符合两鸟论的板块,既包括改革背景的传统产业,也包括转型背景的成长板块。

  八月初,市场对该逻辑的认同度相对较低,究其原因,主要分歧有三:其一,市场的重要驱动是改革牛,市场曾流传“改革牛”熄火的观点,那么稳增长难以催生长牛;其二,稳增长在所涉及的板块容易让人想到铁公鸡,相关板块受产能(如钢铁)、产品价格(如水泥)和估值(如建筑)影响,难以成为拉动市场上行的主旋律;其三,如果进一步讨论到稳增长的预期规模和力度,恐均难与08年相提并论。

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