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利率下降希望再现

2015年09月07日 05:18    网络管理员06

  债务减记影响重大。而如果回到债务率的基本公式,我们发现大家在金融危机以后都使用了去杠杆的三招,但是顺序不太一样。只有美国是先减记债务,之后的利率下降和股市上涨一帆风顺。但日本和欧洲都不太愿意减记债务,所以利率下降及股市上涨充满波折。而中国目前也不愿意减记债务,地方债的发明就是给僵尸企业输血用的,而股灾以后政府也出来救市,都意味着旺盛的资金需求,这也意味着中国的利率下降之路出现波折。

  政府信用退出,打破刚兑有望。8月14日,证监会发言人表示,执行“救市”使命的证金公司宣布证金公司将部分股票转让给中央汇金,由其长期持有。今后若干年证金公司不会退出,但一般不入市操作,随着市场由剧烈异常波动逐渐趋于常态化波动,应更加注重发挥市场自我调节的作用。

  8月24日,《国务院关于提请审议批准2015年地方政府债务限额的议案》向全国人大常委会提请审议,标志着我国依法启动了对地方政府债务的限额管理。8月28日设定2015年地方政府债务限额为16万亿元,比14年仅增加6000亿。

  无风险利率重新下降。无论是近期股市的下跌,还是地方债的限额管理,其实都预示的政府的全面背书在退出,这反过来意味着政府把本来不该自己承担的负担甩掉了,未来刚兑将有希望打破,国债的政府信用会真正回归,因而国债的安全和避险价值有希望真正体现,而近期标志性的10年期国债利率已重新开始下降。

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