称反弹空间取决于基本面

　　在经历了2000点的下跌后，本轮牛市的基本逻辑是否有所改变？这次反弹能持续多久？受访私募多持谨慎态度，认为牛市在不在更取决于宏观经济面，如果经济基本面不能好转，市场中再次走牛就需要很长时间。

　　对市场反转缺乏信心，源于私募仍惊魂未定。继6月、7月两月分别暴跌7.25%、14.34%后，8月上证指数再度以12.49%的跌幅打击了投资人信心。受此影响，不少私募在经历净值大幅回撤后，已悄然将当前市场定性为“熊市初期”。

　　“现在还在争论是牛市，还是熊市已经没有任何意义了，现在已进入熊市初期了。”北京大君智萌投资董事陈立峰告诉记者，两周前的新一轮下跌，彻底浇灭了包括他们在内的多数私募人仅存的“牛市回调”的幻想。

　　自8月18日以来的第二波下跌来势更猛，包括陈立峰在内的多位私募都坦言有些猝不及防。“净值回撤压力很大，我们也对这轮股灾进行了深刻反思，由资金推动和改革预期双轮推动的牛市基础并不坚实。”陈立峰分析称。

　　不过，作为价值投资坚定奉行着，陈立峰仍坚信此时选好公司，胜于对短期趋势的判断。“现在投资变得很容易了，选个好公司买入后找个地方玩就可以了，2年后必有丰厚回报。”

　　尽管私募界对“牛市、熊市”仍存争议，但已经有部分私募开始执行趁反弹减仓的熊市策略，有的尝试用股指期货对冲现货，也有私募开始研究那些“超跌股”，会成为他们抢反弹首选。

　　“至于机会，首先要关注超跌股，跌得越多，未来反弹时的动力就越强，除外，优质次新股经过杀跌，其本身的价值进一步显现出来，这里有翻倍个股。”知名私募人士吴国平判断，9月份可能是“转折月”。

　　市场何时见底？市场总是在合理的估值水平找到底部，杨玲预计近期市场会在价值中枢附近震荡夯实底部。未来，随着经济温和复苏，国企、财税、金融等重大改革落地攻坚，市场可能会重现“右侧机会”。

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