金融创新不能因噎废食

　　降杠杆、降风险、强监管已成为监管层近期的主要工作目标，同时，中国经济下行压力一直未得到缓解。这是否意味着监管层对市场风险的管控意识将超过金融创新所需承担的风险，金融创新改革的速度有无可能减速？

　　需要辩证的来看待金融创新与金融监管之间的关系。缺乏监管的创新必然走向混乱。而过度的监管又会抑制创新，削弱市场活力。这二者之间的平衡需要具体问题具体分析。

　　从始于今年6月的震荡来看，A股杠杆资金已成为新的风险点。杠杆资金的快进快出一方面加大了市场波动的幅度，另一方面也形成了股市风险向金融机构资产负债表传染的路径，从而威胁了金融体系的稳定。

　　在股市杠杆资金的快速扩张中，披着金融创新外衣的规避监管行为大量产生。在过去，我国曾数次发生过银行资金大举进入股市，推升股市泡沫的情况。每次都为政策所叫停。应该说，我们对银行资金入市的严重后果是清楚的。

　　但过去一年在金融创新的旗号之下，银行资金又大举进入股市。其中相当部分还和高杠杆、高风险的场外配资对接。此外，在我国本就投机属性较强的股市中，股指期货这样新的金融工具到底发挥着什么样的作用，也需要做细致评估。

　　所以，近一段时间国内股市的动荡确实会增加监管层对风险的关注。这对维护资本市场稳定，守住不发生系统性金融危机的底线来说是很必要的。

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