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上海石化:蜕变中的老国企 即将化蝶展翅

2015年09月04日 05:49    网络管理员06

  公司是中国最大的炼油化工一体化综合性石油化工企业之一,覆盖成品油、中间石化产品、合成树脂和合成纤维。具备原油综合加工1600万吨/年、乙烯70万吨/年、有机化学品428万吨/年、合成树脂100万吨/年、合纤原料109万吨/年、合纤聚合物59万吨/年、合纤28万吨/年的能力,并拥有独立的公用工程、环境保护系统,及海运、内河航运、铁路运输、公路运输配套设施。

  油价低位冲击短期盈利,中长期促使炼油加工利润正常化。原油大跌至50$/桶,存货贬值对公司2014Q4/2015Q1亏损 3~8亿元/月,中长期促使加工利润正常化。从成品油定价机制分析,当国际油价<; 80$/桶,按正常加工利润率计算成品油价格。>;80$/桶,开始扣减加工利润率,直至按加工零利润计算成品油价格。>;130$/桶,按照兼顾生产者、消费者利益,保持国民经济平稳运行的原则,采取适当财税政策保证成品油生产和供应,汽、柴油价格原则上不提或少提。我们判断油价低于80美元/桶,炼化企业可以攫取正常利润,80$/桶以下低油价改善了炼化企业的盈利率。

  汽柴油升级带给公司额外利好。依照规定,IV车用柴油过渡期至2014年底,V级过渡期至2017年底。确定车用汽、柴油质量标准升级至IV加价标准分别为每吨290元和370元,升级至V加价标准分别为每吨170元和160元。公司作为华东区域主力炼化企业,已获得给上海、浙江、广东供应升级油品的资质。

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