方正证券出现改善的曙光

　　市场在经过大幅下跌后基本面上已经出现了一些改善的曙光，其中流动性再次趋势性改善迹象有助市场止跌，尤其是在经济下行过程中，实际融资利率仍有足够的空间。而市场止跌后的趋势有赖于经济失速下行的证伪，从最近政策面表述看，管理层已经关注到新的下行压力，尤其是造成最近经济快速下行的投资恶化，并开始采取措施，经济结束快速下行的判断有望兑现。目前A股市场的风险集中在外汇市场的波动是否会有改善，在此因素水落石出之前要时刻保持警惕，其中重要的观察变量在外汇市场的交易量。

　　市场仍具备结构性机会，选择确定性的行业和主题，如农业、旅游、医药生物及食品饮料等行业。重点行业短周期跟踪的主要变化是：1）农业方面生猪价格有所反弹，显示生猪景气度仍较高；2）旅游方面整体处于旺季过程中，各大景点游客较多，景气度仍不错；3）医药生物方面关于改革药品、医疗器械的审评审批制度的意见落地，中长期利好。另外，精准医疗有望成为下一个重要的风口。精准医疗是基于个体基因、环境以及生活方式等信息而进行疾病预防和治疗的新兴手段。

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