输血实体经济

　　对于这次“双降”的时机选择，央行研究局长陆磊对《每日经济新闻》记者表示，国际经济低迷促使我国以扩内需作为主攻方向恰逢其时。7月进出口总值同比负增长8.2%，工业增加值同比增长6.0%，工业企业利润总额累计负增长0.7%。外需的波动性要求扩大内需尤其是消费需求成为宏观调控的重要目标。可以说，我们到了以降息促使企业财务成本进一步降低、以降准促使金融机构具有更充分的金融资源调配能力、以定向降准推动金融机构支持消费的时间窗口。

　　恒丰银行研究院常务院长胡海峰则认为，此次央行降准，将释放长期流动性约7000亿人民币，可以缓解银行资金压力，有利于加大对实体经济的支持力度。“尽管受猪肉价格上涨推动，CPI近来稍有回升，但石油等全球大宗商品价格表明总体物价仍处于较低水平；而8月财新中国制造业PMI初值为47.1，比上月终值低0.7个百分点，显示中国经济成长动能依旧疲弱，需要中国央行运用灵活的货币政策，来主动适应这一‘新常态’。”胡海峰表示。

　　光大证券首席经济学家徐高认为，近期发布的宏观数据虽然低迷依旧，但能从中看到一个很重要的积极变化。从今年6月开始，随着宽松货币政策的重心转向实体经济，以及地方债置换的快速推进，社会融资总量增长已经明显加速，实质性地改善了实体经济资金面，让投资增长和投资资金增长之间的裂口合拢。随着融资瓶颈的放松，投资增长在未来有望加速，从而带动宏观经济复苏。从流动性的角度来看，虽然央行近期通过扩大逆回购、中期借贷便利（MLF）、抵押补充贷款（PSL）等增加市场流动性和可贷资金，但这些操作带来的流动性增加都是短期性的，并不利于长期投资。

　　杜征征认为，美国加息影响导致的资本流出，或导致国内经济下行压力增大，而降准将有利于对冲经济下行的压力，通过拉动经济增长来吸引资本回流。

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