外部负面因素加剧影响A股

　　资本市场的受挫，似乎已到达极致。

　　中信证券分析指出，全球资金风险偏好显著降低，外部因素对A股负面影响加剧。首先，美国即将进入加息周期，全球资金都在降低对权益资产的配置，上周的VIX指数已跳升至今年1月以来最高水平；其次，美元对新兴市场货币升值，叠加美联储加息预期导致热钱持续流出新兴市场与新兴股市普跌；再次，新兴经济体的股市下跌与汇率贬值形成负反馈效应，波及发达国家市场，连前期较强的美股也不能幸免。

　　目前，A股投资者整体预期依然悲观，且对政策依赖性极高。一方面，上周央行MLF与逆回购操作后，降准仍有可能（昨日晚间央行已宣布降息降准）；另一方面，本周是中报披露高峰期，整体弱于预期可能性高，继续对市场造成压力。海外因素催化了A股市场投资者前期累积的负面预期释放，前期A股市场由国家队资金，以及市场资金两股力量形成的博弈弱平衡被向下打破。另外，近期如证金资金短期不退出、养老金入市的影响偏中长期，短期难以产生有效托市作用。

　　全球股市已呈全线下行态势，主要股市指数皆跌破200日均线，在四年后重现2011年三季度的严峻情况。全球股市下行已不局限于新兴市场或欧洲，投资者进入避险状态，除美国长期国债及贵金属以外资产种类全部下行。

　　中信证券还表示，从股市、汇市、债市到贵金属市场，预计资金风险偏好将继续降低。海外不利因素提升，压制资金风险偏好；而为了有效控制金融风险的传染，一套及时的综合解决方案十分必要，政策仍需静观其变。主要基于国际市场环境的恶化，结合国内经济、政策预期、A股中报披露的负面情况，因此，对短期A股市场依然保持谨慎，建议投资者规避风险、控制仓位。

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