海金融国资改革启动

　　上海金融国资整合为公司业务发展提供了新契机，收购上海信托迈出了整合的第一步。由于银行可对接的业务具有广泛性，公司有望成为上海国资中非保险非证券业务的整合平台。

　　大资管与投联贷有望成为公司发展方向

　　公司资管业务布局完成，未来形成信托、理财子公司、公募基金、（创投）的全功能资管业务群，背靠经济发达的长三角，资管业务成长空间大，成为金控平台的主要发展方向；

　　通过浦发硅谷银行的实践，公司在高新技术企业投资、投行、信贷结合方面具有明显的先发优势，2014年推出的“科技小巨人”，业务模式走向成熟。投贷联动有望成为公司标志性的科技企业服务模式，契合经济转型期市场需求，有望成为公司新增长极。

　　市场对公司目前业务下的潜在风险与转型保守有过度的担忧，我们看好公司未来转型方向.受益上海金融国资整合，公司业务转型迎来了新的历史机遇，对公司业务结构转型具有重要的推动作用，有助于公司估值提升。我们维持公司2015-16年2.68、2.90元的业绩预测，给予公司2015年1.7倍PB（对应9.3倍PE），目标价25元，维持“买入”评级。

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