再提底限思维关注四类股

2015年08月14日 07:56 网络管理员06

　　大跌尚无法证伪“震荡市格局”，继续强调保持底限思维——指数缘何超预期大跌？（1）国企改革、军工、证金概念股等行业或主题宽幅震荡后，市场没有形成新的驱动指数板块，尤其是国企改革龙头股早盘集体杀跌极大地挫伤市场人气。（2）股灾之后投资者情绪呈现惊弓之鸟状，“滑头”作为观望的大多数将会不断地改变情绪，伴随着市场逐步恢复正常化、“堰塞湖”陆续泄洪，滑头短期转为“空头”，因此，震荡市的大波动主要是“滑头”的角色转化而形成的。（3）股指期货交割周，市场情绪易产生较大波动。

　　继续保持底限思维，震荡下轨区域怀着怜悯的心买入。（1）股灾之后，虽然“国家队不退出、也不动辄干预”，但是近一个多月的持续救市过程中“国家队”低位锁定了大量的筹码，相当于低位置换了杠杆资金的筹码，并且约束了“股东减持”等做空的力量；而悲观主义者作为“空头”减仓之后保持低仓位，因此，震荡市的波动主要是“滑头”的角色转化而形成的，当滑头在获利回吐、短期悲观情绪释放之后，一旦成交缩量，则滑头又会转化为“多头”。（2）根据IS-LM模型，汇率战术性贬值打开了货币政策放松的空间，从而使得货币政策和财政政策组合的蜜月期更甜蜜。

　　重申中期市场走势类似1996-2001年5年牛市的第二阶段“休整期行情”即1997年7月—1999年“5.19”之前的震荡市、大分化行情。以史为鉴，有以下三个重要结论：（1）我们依然维持上证综指“震荡市”的大格局判断。今年7月9日的低点大概率将是大盘指数（上证综指）未来数年的底部区域，因为越是极度恐慌情况下形成的底部区域则越是坚固；（2）行情大分化，创业板走势可能类似于1997年7月—1999年“5.19”之前那段时期的深成指，中期的震荡幅度远大于上证综指，因为股灾期间“中小创”大面积停牌，对应的“中小创”相关指数失真，则7月9号的底未必是真正的底，这就是我们一直提的“堰塞湖”以及提醒参与反弹行情时要提防“堰塞湖”跌深反弹的诱惑。