缩量筑底迹象明显

　　市场对二次探底的担忧确实存在，成交量在萎缩，多空双方在观望。当前大盘指数反复震荡的原因主要有几个方面。一是，此前高估的估值需要调整；二是，投资者信心需要修复；三是，维稳资金进场需要排兵布阵，通过重新布局和增强救市力量逐渐支撑市场，这三方面都需要一定时间。目前，各方对现在的市场状况需要冷静并客观看待，既要看到估值还没有调整到位的情况，也要看到有部分和局部有利因素支撑，比如禁止大股东减持、暂停IPO、维稳资金进场加快、杠杆降低等。

　　从技术面看，业内人士认为，上周沪市大盘周K线收出一根略带上下影线的小阳线，未创新低，显示大盘短期有止跌企稳的迹象，中线趋势仍在调整之中。日K线上，均线系统中，中长期均线对大盘构成压制，但5日均线走平即将上穿10日均线，大盘已站在10日均线之上，显示大盘经过横向整理后有向上突破的态势。从形态上看，前期三个低点3373点、3537点、3549点形成一条上升支撑线，有形成底部的可能，自5178点到现在大盘调整已有8周时间，且成交量大幅萎缩，显示大盘缩量筑底迹象明显，阶段性反弹也呼之欲出。不过，上周五大盘的量能只是温和放大，后市要确立反弹行情，还需要成交量进一步放大，否则还会有所反复。

　　与此同时，民生证券认为后市应密切关注三方面。首先是量能的变化。缩量往往是变盘的前奏，继续上行仍需有补量的过程。其次，从趋势上看，从高点5178点到4184点做连线，形成下降趋势线，该位置在3800点附近，对指数构成压力，后市如果能放量突破该位置，意味着市场正逐步走出下降通道。市场消化上档的压力预计要有一段时间，区间震荡或将延续。第三，原油价格的持续回落以及大宗商品价格是否低位企稳，规模以上工业增加值能否上行等因素，都对市场产生影响。

　　总之，分析人士表示，从长期来看，牛市的根基并没有破坏，包括经济稳增长成功、经济转型、国资改革、军工改革、无风险利率下行、流动性充裕、改革红利等。可以预期，随着高杠杆导致的“疯牛”结束，也许是慢牛的开启。

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