应对策略：回到眼前的苟且

　　心存诗和远方，暂时回到眼前的苟且。上周市场的二次探底让投资者情绪悲观，其实回顾过往政策救市经验，政策底后均会震荡形成市场底，成交量萎缩是个跟踪指标。正如上周《悠着前行》提出的市场震荡期，保持中性仓位，灵活操作。转型的中国梦，是诗个远方，是希望，着眼中期精选转型方向的成长股，如技术周期对应的互联网+、中国制造2025，人口周期对应医疗健康、娱乐教育等。当前市场聚焦短期的确定性，稳增长的积极财政政策相关方向值得重视，如通州（京津冀）、城市管廊建设等。

　　中期深挖转型成长股，配置业绩稳定的白马成长。每一轮牛市都对应一波主导产业的发展，即便暴跌也不会改变，如1996-1997的家电、电子，2005-2007年的地产产业链大爆发。本轮牛市背景是产业结构调整，自上而下互联网+、中国制造2025引领的技术渗透、制造升级，自下而上收入水平上升和90后消费群体崛起推动的娱乐健康消费，是转型的方向和动力，这个主线不会变。

　　短期聚焦积极财政稳增长的主题：通州、城市管廊建设。7月28日我们组织通州调研，结果显示北京周边仍具备大量可开发土地区域仅剩通州，考虑人口疏导和产业发展需要，未来通州将更受重视。市政府用地首批拆迁9月需全部完成，2017年要求实现部分北京政府功能迁移。

详见《策略专题-通州！通州！-20150727》。7月28日国务院常务会议部署推进城市地下综合管廊建设，根据住建部副部长陆克华在国务院政策例行吹风会的披露数据，目前包头等10个试点城市计划3年内建设地下综合管廊389公里（今年开工190公里），总投资351亿元，同时，全国目前共有69个城市在建的地下综合管廊，约1000公里，总投资约880亿元。远期规划上，目前吉林省已在全省范围开展地下综合管廊建设，2015至2018年计划建设1000公里地下综合管廊，总投资约1000亿元。如果未来政策落实、成本分担等问题能够得到合理解决，目前全国32个省、自治区、直辖市，考虑东中西部省份差异，若按单个省份平均投资规模500亿估算，未来5年总投资将在1.5万亿左右，考虑到乘数效应，对经济的拉动效应明显。

相关阅读：