1h15净利润增0%-20% 拟入股中喜合力强化综艺业务

　　2015上半年净利润预增0%-20%。公司拟以6000万元增资中喜合力，持有其20%股权，双方每年将合作不少于3档卫视平台季播综艺节目，此举有望加强公司综艺节目的制作和运营实力。公司参与投资的《小时代4》票房已接近4亿元，公司与中喜合力联合投资制作的真人秀《挑战者联盟》将于三季度在浙江卫视黄金档播出，下半年电影和综艺新媒体业务有望成为新的增长点。

　　公司推进互联网战略，实现电视剧、电影、综艺、网络内容的“全内容驱动”，构建“互联网化、国际化”的综合娱乐传媒集团。我们维持之前的盈利预测，预计2015-2016年实现净利润5.10亿元和6.58亿元，YOY+31%和29%；EPS为0.52元和0.67元，最新股价对应PE为51倍和39倍。维持“买入”投资建议，目标价33元（16年49倍）。

　　上半年净利增0%-20%:公司发布业绩预告，2015上半年实现净利润约2.03亿元-2.44亿元，YOY增长0%-20%，业绩表现符合预期。按此推算，公司2Q15实现净利润1.20亿元-1.61亿元，而2Q14净利润则为1.28亿元。公司上半年非经常性损益为1748万元，扣非后净利润增速约为11%-35%。

　　公司积极借鉴美国韩国电视剧产业发展，借助大数据和互联网，实现电视剧业务的升级，15年公司计划制作27部电视剧，全年电视剧业务有望持续增长。

　　拟入股中喜合力，强化综艺业务:公司12日与中喜合力签署投资框架协议，当中喜合力完成对中喜传媒100%股权收购后，公司拟以6000万元增资中喜合力，持有其20%股权。中喜合力2014年净利润1510万元，并承诺2015、2016年净利润不低于3000万元、4000万元。公司与中喜合力每年将合作不少于3档卫视平台季播综艺节目。中喜传媒曾策划制作了拳击真人秀《勇敢的心》，获得较好的收视率。此举有望加强公司综艺节目的制作和运营实力。

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