观察两融余额变化有价值

　　 除了场外配资杠杆严重受挫外，券商提供的融资余额也从2.3万亿元降至1.4万亿，一个月内速降9000亿元，近四成，有人认为股灾一度危及银行，你认为融资杠杆对于判断市场大势有哪些参考价值？

　　 理论上，融资余额若长期增加时表示投资者心态偏向买方，市场人气旺盛属强势市场，反之则属弱势市场。但在我国，由于投资者对杠杆使用上并不成熟，对杠杆的风险准备不足，这使得杠杆对大势判断的参考价值降低许多。目前我国的证券市场正经历创新时代，对于投资者来说，在市场“改革牛”、“转型牛”的逻辑未变的背景下，资产的亏损可以用时间来弥补，我们应该把在这场杠杆引发的风暴中的经验与教训作为我们终身的宝贵财富，谨记杠杆是一把双刃剑，趋势是使用杠杆的主要依据，在分享牛市成果的同时应合理把控风险。

　　 首先，杠杆资金对于市场的作用肯定是助涨助跌的，如果没有杠杆资金，创业板指也不会在半年内涨幅近两倍，如果没有杠杆，也不会在短短三周内股价跌掉一半以上，可谓成也萧何败也萧何，而对于这个市场而言，融资融券资金的变化代表着这个市场人气的变化，因此，近期观察两融余额的变化是有非常重要意义的，它会反映目前市场对于未来后市的判断，目前来看，经过两天的大跌过后，融资余额的下降幅度已经明显下降，而随着融资余额的见底回升，也会意味着此轮去杠杆的进程将宣告结束。

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