货币政策走向决定市场强弱

　　一是取决于经济景气实际的回升力度，现在的市场风险主要在于未来的预期被过早地兑现，所以需要时间来等待切实的好转。二是取决于货币政策到底宽松到什么程度。

　　最大周线调整出现，市场活跃程度降低。上周A股市场遭遇今年以来最大幅度周线调整，两市成交金额一周共计8.0万亿元，较上周的9.8万亿元显著缩量，较最近5周平均水平的9.2万亿元也有一定降幅，市场整体活跃度明显降低。

　　成长股高估值需等待业绩兑现。从成长股角度来看，估值和业绩的背离反映出估值已经较高。银河证券一个月前提出，当创业板指超过3500点之后，估值就不再具有参考意义。创业板失去了估值的约束，尽管向上想象空间很大，但最终还将回归。目前成长股的高估值需要时间等待业绩兑现。当前很多公司虽然都有“互联网+”的概念，但“互联网+”本身并不能立即产生业绩，“互联网+”业务的落实也需要几年时间。

　　高杠杆需要时间消化大盘股需要等待经济景气度的实际回升。虽然现在市场对经济充满了改革的憧憬，但实际上经济下行压力仍然较大。对未来经济改革的预期拉动了股价的这一轮上涨，可以说是国家级别的市值管理。

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