牛市大回调早有先例

　　若以昨日行情拐点作为分割线，大盘在此轮从上周一开始的回调过程中最大跌幅达17.4%。牛市中何以出现如此大幅的下跌行情，不少市场人士将矛头指向当前市场中的高杠杆特征。

　　然而不少分析人士指出，场外配资尤其是高杠杆的民间配资影响并不大。海通证券(23.82 -0.92%,咨询)荀玉根表示，民间配资的规模约为2000亿-3000亿元，主要以伞形信托为主，杠杆比例高于5倍的P2P配资在百亿元级别。

　　中国银河证券基金研究中心总经理胡立峰[微博]也认为，市场高估了配资与伞型信托的资金，实际规模大约在2500亿-3000亿元。他表示，配资与伞型信托均走银证转账系统，2014年与2015年，全社会银证转账净买入股票的金额合计12336亿元，预计配资与伞型信托大约占20%-25%。

　　目前，两市日成交额稳定在一万亿元以上，千亿级别的场外配资即使在一周内全部出清，也不足以独立导演此轮大跌。

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