股市进入调整慢牛阶段

　　汇金公司公开减持银行股和下周中国核电大盘股发行上市标志着沪深股市从上半年的快牛、疯牛转向调整慢牛新阶段。在新阶段中，大盘指数不再单边向上，而是一段时间内涨跌互现，成交量难以继续放大。不过，大盘指数不至于就此走熊，横向整理，多空力量相对平衡将是6月股市的特点。

　　近期管理层对股市的态度应当引起市场高度重视。管理层希望中国股市慢牛、健康牛、发挥股市支持实体经济的积极作用，正能量。但是，股市是个“淘气的孩子”，老不听话，慢牛演变成疯牛，全民炒股，大量过度资金流入股市。致使股市风险集聚，违背管理层意图，于是就出现连续降温的信号警牌。其一，新股发行从月度一次升为二次，并且大盘股会陆续亮相；其二，规范和限制两融规模继续扩大，提高融资保证金比例；其三，加大对操纵股价，信息违规的打击力度；重点调查不合理变更名称，股价几百元的个股异常情况；其四，汇金公司第一次在二级市场公开减持股票。尽管对减持动机可以有多种解释，但管理层的意图不说自明，希望降温。本周四股市暴跌就是前述几大利空的综合效应集中暴发。

　　综合看，导致本轮牛市的主要基本面因素并没有结束。其一，管理层希望降温，希望慢牛，并不是希望暴跌，恢复熊市。周四暴跌之后，当天新华社就刊发文章指出，中期牛市格局不变，行情会走更远，充分表达了各方面尤其是管理层意图；其二，相对宽松的货币政策环境并没有变化。

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