无人机发展有望超预期

　　根据预测，未来10年民用无人机将占12%无人机市场份额，价值为980亿美元。当前，我国无人机市场规模在30亿元左右，按照英国《简氏防务周刊》预测军用和出口合计贡献行业90%收入来源，即军用无人机和民用无人机的市场规模为9:1，军用27亿元，民用3亿元。

　　我们判断未来10年我国对航空工业投入的增速将高于军费增速，对无人机投入的增速将高于整个航空工业投入的增速。2014年我国军用无人机投入占军费比重为0.33%，而美国无人机投入占军费比重为0.59%，按照10年后达到美国2014年的水平测算，未来10年我国军用无人机投入的增速可达16%以上。

　　在民用无人机方面，随着我国低空空域的开放以及无人机监管政策的完善，未来10年我国民用无人机的增速将有望超30%。相关机构预测，未来20年我国民用无人机市场规模将达到460亿元。我们认为，受益于军用领域加速列装和民用领域需求的爆发式增长，在未来10年无人机将进入高速发展期，成为全球航空航天工业领域增长最快的一个单元，国内无人机市场的增速将有望超预期，年复合增长率将有望达到20%以上。

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