当前股市资金格局新特征

　　前段时间，一些券商纷纷主动调降双融业务杠杆率，另外也有一些银行开始收缩伞形信托业务。在股市大幅上涨，特别是一些个股市净率超过10倍之后，相关金融机构采取这样的措施以控制风险，应该说是合理的。从市场角度来看，这些措施意味着实质性降低资金杠杆，因此对其影响难免有些担忧。上周股市大跌，在某种程度上也与之有关。不过，尽管行情调整很猛，但为时不长，到上周末股市就得以企稳，进入本周以后则强势上行。投资者不禁要问，降杠杆对市场的影响就如此短暂且有限？

      很多人把时下的行情称之为“杠杆牛市”，意思是这波行情上涨与以信用交易形式入市的资金有关。如今仅双融余额就有2万亿元，约相当于目前流通市值的4％，流通市值的近9％，这个比例跟国际市场相比是不低的。

  　私募基金的规模也十分惊人。这些由机构操作的增量资金，客观上已经成为影响近期市场走势的重要因素。从上市公司和基金公司今年的一季报中，可以发现那些涨幅巨大的股票大都有基金的身影。基金的强势参与，以及其相对中长线的操作思维，也使得股市行情能够抵御降杠杆所带来的冲击，在出现震荡后能很快稳定下来。

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