A股存在五大变数

　　上周沪指一度冲上了4400点，随着投资者恐高心态的增长，多空分歧加剧，影响市场的变数正在增多。

　　第一，从管理层的角度看，尽管其支持股市上行的态度明确，但显然更希望A股呈“慢牛”而非“疯牛”格局，4月份新股IPO节奏明显加快，尽管短期新股发行的提速并未对两市运行产生过于明显的负面影响，但随着更多新股上市带来的供给增加，其对市场影响由量变到质变的时间点也在逐步临近。

　　第二，从投资者心态看，犹豫摇摆、不自信的情绪明显上升，虽然大家对中长期牛市具有共识，但对短线市场表现缺乏底气，尤其是一些对市场预判较为敏感、在此前牛市拐点前及时提醒风险的一些投资大佬的再次表态，对投资者心理影响不小。

　　第三，基本面上，上周四汇丰公布4月份制造业PMI初值为49.2，远低于预期和前值49.6，创近12个月新低，显示经济下行压力依旧存在。

　　第四，从基金开户看，上上周基金一周新增开户数为120.5万户，刷新了2008年以来单周新增基金开户数的新高，表明资金增量较多。但同时也看到，随着获利筹码的不断增多，风险也在聚集，一旦筹码松动，市场将迎来大幅的波动。

　　第五，从市场本身来看，沪深主板自3月中旬本轮上涨以来涨幅在30％左右，而同期中小板、创业板整体涨幅亦超30％，伴随指数涨幅的扩大，市场技术面调整的压力进一步增大。

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