“滚雪球”式的民间配资杠杆

　　如果说两融业务、伞形信托及专户、资管通道能够称之为“阳光通道”，那么民间配资就只能算是信息不透明的“灰色地带”，这条“灰色地带”也将互联网配资平台包括在内。

　　事实上民间配资存在多种分类方法，既能以“互联网元素”区分线上互联网配资平台配资、线下民间配资，也能以“是否参与伞形信托”区分为“带伞民间配资”、纯民间配资，且两种分类方法互相穿插。

　　“P2P模式的操作模式是这样，平台股东开立一个母账户，再通过Homs系统分拆虚拟子账户来实现风险控制，不过这样确实存在法律风险，等于是把纯民间配资平移到线上。”许建文补充道。

　　“但如果是单纯的按照上面这种方法来操作，那么P2P平台所赚取的只是简单的利差。”深圳一家筹备介入配资业务的P2P负责人认为，“实际上还可以把杠杆放得更大。”

　　在他看来，此前大部分平台是这样解决问题的，“平台从P2P上发行配资需求标的所募集的资金充当劣后，向银行或信托进行配资，这中间可以加两倍杠杆，而银行、信托的资金成本是非常低的；此外，配资需求人在向平台提出配资需求并成功发行标的时，该需求人还需要缴纳保证金，这部分保证金又可以变成劣后资金向银行、信托匹配优先级资金。”

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