五理由证明4356点或成中期顶部

　　英大证券研究所所长李大霄指出，4356点可能会成为中期顶部。这主要有五方面的原因：一是管理层已经明确提醒风险，政策面已经发生变化；二是超过70%的股票已经超过48.6元中石油的估值水平，风险已经大面积出现；三是成交量冲击1.8万亿的全球纪录，换手率奇高预示风险来临；四是开户数达166万户已经逼近2007年新高，新股民大量盲目入市风险临近；五是超过900家公司减持套现。

　　然而，周一集合竞价阶段，这些股票基本都没有像样的高开。开盘后的前几分钟，甚至向下杀跌。因此，机构借利好“去杠杆”是一个比较明确的事情，从午后加速杀跌来看，也是早盘减仓的一种延续。因此，短期内，在注册制推出临近的背景下，市场震荡加剧，步入阶段性调整的风险确实在加大。

　　但上述人士也认为，本轮牛市不同于历史上的其他牛市。当前股市在经济发展中的角色明显提高，未来若干年，人民币国际化、国有资产增值、宏观经济去杠杆，无不需要强大的资本市场做支撑。因此，长期内不必担心会有太大的系统风险。

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