业绩靓丽 明年更多期待

　　动车组连接器和电动汽车连接器推动业绩高增长:公司3季度收入和利润高增长的主要来自动车组连接器和电动汽车连接器的高速增长。近日，中铁总发布年内第二次招标信息，多家媒体报道中国高铁有机会在俄罗斯、墨西哥签署首个合同，南北车在手订单饱满，明年有望在交付量上再创历史新高，因为我们认为公司动车组连接器在明年也有望持续高增长。此外，公司电动汽车连接市场拓展良好，由于13年低基数，预计今年将有翻倍以上增长。

　　外延式发展路径明确:公司同时也公告了签订了永贵盟立的增资扩股协议，加上此前公司收购的北京博得，公司已经形成轨道交通产业内和连接器业务领域内的双轨延伸发展路径。我们认为业务的延伸打破了原轨道交通连接器的业务局限性，为公司成长打开更为广阔的空间。

　　盈利预测和投资建议:预计公司2014-2016年分别实现营业收入337、465和621百万元，分别实现净利润107、137和171百万元， EPS分别为0.70、0.89和1.11元（尚未考虑博得并表后带来的业绩和股本影响，按收购公告预计，博得并表将增厚2014年EPS 0.10元）。公司受益于轨道交通建设的蓬勃发展和国产化推进，同时也在不断推进外延式发展，我们继续给予公司“买入”的投资评级。 风险提示:轨道交通行业波动风险；产品新领域市场开拓不达预期风险；重组进度低于预期风险。

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