试水股票收益权互换

　　在已推出的各类员工持股计划中，以股票收益权互换为代表的创新型员工持股计划也不时闪现。

所谓股票收益权互换是指客户与券商根据协议约定，在未来某一期限内针对特定股票的收益表现，与固定利率进行现金流交换，它是一种重要的权益衍生工具交易形式。员工持股计划采用股票收益权互换方式，其优点主要表现在以下几个方面，股票收益权互换方式的融资资金主要来自于协议券商，与采用购买集合计划次级份额的融资方式比较来看，上市公司不再需要费时费力寻找优先级配资资金。

此外，股票收益权互换方式不需质押、担保，不会给上市公司增加额外负担。尤其对于一些股权质押比例较高的上市公司，股权收益权互换方式尤为适用；而且其并不发生实质性股票权属交易，上市公司员工持股比例不发生实质更改，对资金规模、交易股票标的亦无限制。

如金龙机电1月27日推出的股票收益权互换的员工持股计划显示，参加员工总人数不超过150人，其中董事、监事、高管不超过8人，其他人员不超过142人。计划筹集资金总额上限2450万元，包括员工自筹资金及控股股东金龙控股以自有资金提供的借款。

金龙机电将代表“成长1号”员工持股计划与长城证券签订股票收益权互换协议，将筹集的2450万元交付长城证券，同时约定由长城证券提供融资资金7350万元，共计9800万元开展以金龙机电为标的证券的股票收益互换交易，长城证券根据“成长1号”员工持股计划的指令买卖标的股票。

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