员工持股加杠杆撬动强势股

　　员工持股计划加上撬动了强势股加速上涨。在众多的员工持股计划中，通过资管产品进行杠杆融资，已经成为上市公司实施员工持股计划的通行做法。

　　其中，宜华木业1月13日公告推出员工持股计划，按照2:1的杠杆比例认购兴业证券资产管理有限公司设立的鑫众16号集合计划中的次级份额。公司股价从2月12日收盘价7.57元飙涨至2月26日最高价8.68元，5个交易日累计涨幅14.66％。

　　益佰制药则是2月16日晚公布员工持股计划草案，按照1:1 的比例设立优先份额和次级份额，认购由上海长江财富资产管理有限公司设立的益佰1号资管计划的次级份额。公司股价从2月26日收盘价37.55元上涨至3月11日最高价44.66元，期间累计涨幅18.93％。

　　再如在洲明科技发布员工持股计划草案后，公司股价强劲暴涨，从复牌前最后一个交易日收盘价17.27元暴涨至3月5日最高价20.55元，短短3个交易日累计涨幅18.99％。

上述案例显示，公司高管或员工以区区几千万的出资就撬动了几亿的资金，而这些资金用来买自家的股票，对股价刺激可想而知。

在员工持股计划安排一定比例的杠杆，这对于二级市场的机构来说无疑是定海神针——优先级资金将享受稳定收益，而持股员工（持有次级份额）的收益将随股价波动而被放大，如果标的股票下跌到平仓线，持股员工将血本无归；反之，标的股票的上涨，也因为杠杆效应为次级持有人带来几何倍数的收益。

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