四板市场不宜扩大范围

　　在谈到区域性股权市场的规范发展和功能定位时，肖钢表示，“四板市场”（即区域性股权市场）是我国多层次资本市场的重要组成部分，下一步要积极规范和扩大发展，但四板市场的定位还需认真研究。

　　他说，区域性股权市场应该定位在服务本地小微企业，不宜扩大范围，让外省企业来挂牌；不能停留于办交易所的思维，以扩大交易规模、频率，这脱离了为小微企业提供服务的功能定位，对扶持小微企业也起不到应有作用。

　　肖钢表示，区域性股权市场的功能定位应当体现在四个方面：

　　第一，区域性市场应是小微企业培育和规范的园地。小微企业公司治理往往不完善，进入资本市场后在组织架构上要有一定的规范度，区域性市场就应承担起这一职能。

　　第二，区域性市场应成为小微企业的融资中心。小微企业直接搞股权融资困难较大，很多小微企业不愿意出让股权，因此要从债务融资起步，逐步发展股权融资，比如区域性市场可以和商业银行、小贷公司等金融机构联合起来给挂牌企业授信融资，也可以允许小微企业发行私募债券。

　　第三，区域性市场应成为扶持小微企业的优惠政策综合运用的平台。各地有很多扶持小微企业的政策，如贴息、担保、专项扶持资金等，但这些优惠政策并不集中，如将优惠政策集中运用于这个平台，将更有效率，更公开透明。

　　第四，区域性市场应成为资本市场中介服务的延伸。小微企业需要个性化、专业化、数量不是很大的中介服务，进入该市场的投资者也呈现出个性化需求，证监会鼓励证券公司在区域性市场深耕细作，鼓励大型券商“下基层”，提供个性化服务。

　　肖钢透露，下一步，除发展综合性券商外，还计划发展提供专业化服务的，专门为区域性市场提供服务的小型、微型的证券公司，这类券商不需过多资本金，业务范围也可能较小。

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