被忽视的机会

　　降息将有助于减轻存量债务负担，因此，除了房地产板块之外，民生证券认为，电力、轻工、建材等高杠杆行业将获益明显。

　　统计显示，截至2014年12月，银行对实体各部门表内信贷余额约为125万亿元，按最美好的方式估算，不考虑贷款利率上浮的影响，本次降息缓解存量债务负担约3100亿元，这是一个不低的数字。

　　分析人士认为，分部门看，同时具有中长期负债比重较大和预算软约束双重特征的企业获益明显。表现一直中规中矩的电力股进入投资者视野。

　　以申万行业划分来看，火电、水电行业2014年前三季度资产负债率分别达到69.2%、51.5%，财务费用占净利润的比例分别达到57%、36%，均处于所有一级行业前列。根据广发证券(22.41 -2.9%,问诊)的测算，在平均资金成本下降60个基点的假设下，火电、水电上市公司整体净利润将分别提升6.0%、4.1%。

　　中金公司认为，降息有效对冲上网电价下调风险，2015年业绩下滑风险收窄。

　　此外，值得注意是，在业绩改善的同时，电力的“改革主题”更是有看头。有消息称，新电改方案将在全国两会前后印发。国泰君安证券指出，电力行业大格局已有超过10年没有发生过改变，整个行业拥有万亿级别的销售收入、资产以及数千亿级别的利润总额，一旦出现自上而下推动的格局改变，将足以造就大量受益主题及资本市场的投资机会。

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