资金逐利　创业板大涨有理由

　　创业板指数自2015年年初1429点反弹以来，目前涨幅已超过35％。我们认为，成长股的强势表现一方面是来自于估值压力的缓解。从创业板公司2014年年报表现来看，创业板上市公司平均净利润同比增长22.71％，创下近3年新高并优于主板同期的业绩表现，使得板块的估值压力有所减缓。再结合汇丰2月采购经理人指数来看，我国中小制造业、服务业的经营情况已出现回暖，基本面的阶段性转暖，有效缓解了一直以来市场对成长股业绩的悲观预期，为创业板指数的反弹提供了短期支撑。

　　另一方面，在货币宽松、改革红利等因素的刺激下，2014年四季度沪综指涨幅达36.84％，而同期创业板指数却下跌4.49％。作为我国产业结构调整重点的新兴产业，宽松政策也必然对其中长期发展有正面推动，中小市值品种本身也具有补涨、估值提升的要求。

　　此外不容忽视的是，随着增量资金规模的缩减，周期股在连续上涨后获利回吐压力加剧，蓝筹板块对创业板的挤出效应明显减弱。配合政策、消息面所带来的诸如信息技术、节能环保等主题类投资机会，资金在逐利思维下也存在调仓、换股的要求。

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