中小板、创业板上市公司治理存在三方面特点

　　第一，实际控制人持股比例较高，股权制衡度较小。58.5%的中小板公司和49.6%的创业板公司由单一自然人控制，27.7%的中小板公司和31%的创业板公司由家族控制。实际控制人持股比例较高是把双刃剑，一方面可以提高实际控制人在公司运营上的话语权和影响力，另一方面由于机构投资者力量较弱，对实际控制人制约有限，易导致内部控制和公司治理失效。数据显示，中小板和创业板机构投资者持股比例平均为7.69%、13.93%，机构投资者在公司治理中的作用很有限。

　　第二，董事会和监事会结构健全，但功能有待提高。董事会规模与公司规模相匹配，多数公司的董事会规模为9人，但是女性董事较少。董事会结构健全，大多数公司高立了战略、审计、薪酬和提名委员会。独立董事和非执行董事的比例占董事会的一半，六成以上的公司董事长与总经理两职分离。在具体运营上，只有15%的公司能做到平均每月一次董事会议。监事会工作流于形式，监督作用有限，更多以提建议为主。

　　第三，同时注重薪酬激励和股权激励。2013年董监高年鉴总额平均为398万元，42家公司年薪总额超过1000万元，3/4的公司年薪总额在100万元至500万元之间，董监高人均年薪约为26.5万元。截至2013年底，己有近1/3的中小上市公司实施股权激励，股票期权是最常的方式，其次是定向发行股票，个别公司采用股票增值权，亦有公司同时实行股票期权和定向发行股票的方式。

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