货币政策继续宽松

　　扩大财政赤字率，允许地方政府通过发债扩大赤字至5000亿元，在“十二五”的收官之年，政府实施积极财政政策来对冲宏观经济下行的风险。《政府工作报告》指出，2015年铁路投资要保持在8000亿元以上，重大水利工程今年新开建27个，重大水利工程投资规模超过8000亿元。卖方分析师认为，在房地产投资趋势性下行背景下，以基建投资进行托底。而这也是“双引擎”的重要组成部分，政府此次提出改造传统经济引擎，培育新引擎，前者是指扩大公共产品和公共服务供给，后者是指大众创业，万众创新。

　　“中国经济增速换挡的中长期底部可能接近探明，剔除水分后大致是5%~6%，能否在新增长平台上稳得住，关键取决于改革放活和降低融资成本能否取得实效。”国泰君安首席宏观分析师任泽平点评道。近年来我国宏观遇冷，同时小微企业等微观层面上面临融资难、融资贵的问题突出。为了释放微观经济活力，在货币政策的定调上，尽管政府把广义货币M2的增速定在了12%，同比略低，但是在实际执行中，“根据经济发展需要，也可以略高些。加强和改善宏观审慎管理，灵活运用公开市场操作、利率、存款准备金率、再贷款等货币政策工具，保持货币信贷和社会融资规模平稳增长”。

　　这表明了松紧适度货币政策的灵活性，记者注意到，在2月份CPI数据尚未出台之前，央行就实施了今年以来首次降息。在“财政政策加力增效，货币政策松紧适度”的定调下，瑞银证券首席经济学家汪涛等多家券商分析师一致预期，今年央行还将继续降息、降准。而这将继续为股市继续带来利好，同时改革也将继续强化投资者正面的心理预期。

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