调低2016年后投资收益预期

　　值得一提的是，不少保险机构在内部还是调低了2016年以后的投资收益率预期。

　　这主要是因为，在降息周期的初期，保险资金投资收益率大概率上升，但随后整体投资收益率将跟随利率下行趋势逐步回落。有保险公司内部人士坦言，“特别是若2015年出现两次以上降息，势必影响后期投资资产的配置收益率。”

　　至于市场普遍关心的利率下行究竟对上市保险公司股价影响几何？受访的多位保险投资经理向记者表示，一般来说，在降息周期的开端，降息对保险公司产生正面影响，有助于提高短期盈利与净资本，特别是有助于维持寿险公司新业务价值的增长趋势，因此上市保险公司的股价一般会对降息做出正面反应。

　　事实上，从国际经验来看，在降息周期前期和升息周期末期，保险公司由于存量资产估值上升、净利差预期扩大等因素影响，基本面均是处于一个向好的态势，保险公司股票的价格往往相对于大盘有更好的表现。

　　“但若在降息周期末期之后的低息环境下，以及在升息周期前期，由于资产端收益率逐步回落，负债端受到负面的影响充分体现出来，保险公司的经营情况和股价表现就相对不会太好。”上述人士坦言。

　　有保险机构日前对美国等中期低息环境下保险公司的经营情况和股价表现进行了深度研究。研究结果显示，由于低息通常起因于经济衰退，低息年份各国保险公司均出现净利润下降、净资产增长停滞，上市保险公司的股价表现基本与大盘同步，甚至可能会跑输大盘。

相关阅读：