近12年IPO退出率不足10%

　　根据ChinaVenture投中集团统计，2002-2013年上半年，中国VC/PE机构共投资10316个项目(不包括PIPE投资)，其中仅有852个项目成功通过IPO退出，IPO退出项目占比不足10%。显而易见，相比较庞大的VC/PE投资市场，有限的IPO退出渠道已经不能满足VC/PE机构强烈的退出需求，尤其今年以来资本市场的持续低迷，拓展PE二级市场及并购退出成为VC/PE机构面临的重大问题。

　　2009年创业板的开启，为国内VC/PE机构开启“暴利时代”，根据ChinaVenture投中集团统计，2008年至2013年上半年，国内VC/PE机构通过226家企业上市实现IPO退出，账面回报率在2009年达到历史最高值11.4倍后开始逐年下降，今年上半年共有17家企业登陆境外资本市场(16家港股，1家美股)，平均账面回报率跌至0.61倍，创历史新低。

　　此前IPO市场的火爆，造就回报童话的同时，也使得投资市盈率严重偏离项目实际估值，甚至出现一二级市场倒挂，投资机构为争夺好项目不惜高估值投资，投资成本上升是IPO退出回报率下降的主要原因

　　根据ChinaVenture投中集团统计，2008年至2013年上半年，国内共发生570起并购退出交易，退出回报率在2011年曾达到最高值4.5倍，2013年上半年并购退出趋于活跃，共发生100起并购退出案例，平均退出回报率3.64倍。

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