泛文娱早期创投开启HARD模式

　　专注于文化娱乐方面的基金，主要关注文化娱乐相关早期项目。除VC基金外，晨曜旗下设有手游发行的公司，从事二次元方向的游戏发行。

　　泛文娱为什么会成为风口？

　　泛文娱，核心是满足人们精神方面的需求。具体的有：影视、游戏、动漫、文学、音乐、体育、网络节目、自媒体、线下演艺等。以商业模式分有：PGC或专业生产的内容开发与发行、平台社区（包括UGC社区的内容平台）、经纪类的公司（模式跟传统经纪公司差不多，核心是围绕人来运转）。总体来说，泛文娱的核心还是内容，因为最终用户消费的都是内容，可能好的内容最终是一个IP。

　　为什么泛文娱在最近这一年开始成为风口？

　　第一、95后、00后新生代突起，新的文娱需求催生并开始成熟。随着95后、00后这些新生代的长大，他们开始有话语权和消费能力。同时，他们的成长在由生活物质短缺到物质过剩的环境中，信息是自由流通的，内容生产和消费这个边界是模糊的，和70后、80后是不一样的，这些人会催生出大规模的新文化娱乐需求。

　　第二、互联网传播媒介的成熟，成为高效的连接器，几乎覆盖所有人群。尤其社交网络去中心化的流量分配机制颠覆了传统媒体，每个人都可以成为一个电视台、杂志社。经过这几年的积累，产生了一批网络从下而上的好的内容、好的草根艺人、网红之类。有了这个基础之后，对于文娱领域的创业公司，门槛没有做电视、杂志那么高了。

　　第三、商业模式的成熟。游戏、电影、包括现在的周边、广告，基于内容的变现已经非常成熟了。尤其二级市场中的中国上市公司愿意进入文娱产业，对一级市场也是比较大的促进。以内容为核心的商业模式本身不太需要很大规模的烧钱。同时现在流量的红利已经结束，而内容本身能带来流量。所以互联网巨头也会比较感兴趣。

　　泛文娱领域商业模式大盘点

　　第一类，PGC内容的生产+发行。

　　主要是专业化的生产，图文、音视频、VR直播公司，包括动漫工作室、影视公司、网生节目、自媒体等。这一类根据内容的调性，大致会延伸出两个变现路径：

　　（1）垂直内容——电商——品牌/平台，比如罗辑思维、一条。一开始生产比较有调性的内容，有一批目标用户觉得很不错，通过运营和用户自己的传播，品牌慢慢建立起来了。正好这个内容又适合做电商，接着内容形成一个品牌，就成为一个渠道的品牌或者某一个垂直领域的品牌。

　　（2）泛娱乐内容——IP——游戏、电影、广告、周边，这个是比较成熟的路径。通过平台基础设施化使IP成为用户入口，用户只对IP有忠诚；再利用小说、漫画、动画、影视、游戏、周边等不同的IP媒介之间互相促进，统合打造IP，更好的孵化、开发、放大IP，就像中国特色的制作委员会制。最后依靠发行和并购做大规模。比较有名的像暴走漫画、万合天宜等，是属于这种商业模式。

　　第二类，泛娱乐的社区平台。

　　（1）UGC社区。这种社区的内容以UGC为主，呈现更多的社交性、互动性。比如lofter，里面的内容几乎是用户自己上传的，在官方只是做一些编辑、运营的工作。这一类将来的变现可能更多靠广告和游戏。垂直类的社区，整个用户的规模有限，后面也许会往电商走。

　　（2）内容平台。像有妖气、布卡、B站、起点。内容性的平台偏向于媒体，大家上去是为了看内容。内容性的平台，我觉得商业模式更多是向IP走，孵化出IP，有妖气很明显的这样做。

　　（3），经纪公司。本质上面也是做内容，只是它的内容更加以人为核心。要区别于传统的经纪公司，传统的经纪公司，通过传统的广播电视的模式发专辑，面对大众人群来做。互联网起来以后，用户群体是95后、00后，他们分散在各种社交网络上面，各自有各自的圈子。每个亚文化圈子的人数也不少，重点是要打破圈子的壁垒，突破更多人群。

　　创业机会：平台型垂直化、内容类门槛增高

　　与一年前相比，泛娱乐的创业机会正在快速减少，创业难度大幅增加。对创业者的综合能力、行业资源提出了非常高的要求。

　　第一、平台性的创业机会所剩无几。以最近一年火起来的二次元为例，内容类平台（AB站、布卡、有妖气等）都是B轮以上，社区类的半次元、JuJu都在往B轮走了，还有网易旗下的Gacha。其次，平台型公司越来越垂直，以二次元来说，现在国内不光是二次元的社区了，还有二次元社区、音乐、周边、轻小说等更细分的方向上都有好几个竞争者。

　　第二、内容类的创业，我觉得还是有机会的，只是门槛会提高。主要表现在：今年将会有大批内容公司拿到A轮，少量公司进入B、C轮；动漫领域今年产能会大爆发，光动画番剧至少有几十部上线，从数量上看发展非常快，质量的提升也有目共睹；网剧和网生综艺已经进入大资本大IP时代；PGC视频节目、自媒体内容同动漫一样今年会高速发展，各垂直领域的头部内容已经开始显现，也过了流量红利和跑马圈地时代；亚文化的知名草根偶像们也都已经公司化运作或拿到融资，如304、墨明棋妙、北斗企鹅等

　　泛娱乐的投资会和产业做深度结合。比较好的是投整个完整的产业链。比如上游IP生产、社区、游戏、虚拟偶像、网红艺人、线下活动、周边电商，整个环节都投一遍，这样整个产业链跟别人竞争。

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