如何在高冷行业投出350倍回报

有20年天使投资经验的杨向阳，是源政投资董事长和源兴生物总裁。参与创办并投资了十多家生物医药、健康医疗及信息技术等领域的高科技企业;世界第一个肿瘤基因治疗新药——赛百诺;全球产销规模最大的肝素钠原料药生产商海普瑞;干细胞临床治疗研究世界领先的北科生物;中国领先的第三代网络游戏企业麒麟游戏;新一代独角兽柔宇科技等等。

投资人杨向阳

杨向阳生于1962年，安徽阜阳人。1985年，杨即将从清华大学数学系毕业，被创办未久的深圳大学挑中援教。深圳大学的首任校长是原清华大学副校长张维，音乐人高晓松的外公，杨也因此后来与高成了朋友。这样，两年后，清华研究生毕业的杨向阳选择了到深圳大学任教，这所历史不长的大学后来出了史玉柱(86级研究生)和马化腾(89级本科生)。

作为中国最早期的天使投资人之一，他是第一批天使会成员，和著名天使投资人徐小平、蔡文胜都是很好的朋友。但不同的是后者的投资大都在IT、互联网这些和普通人生活息息相关的行业，而杨向阳的投资方向则显得“高冷”——他投资的主要行业是生物医药和高新技术。

因无知而入行

一场众所周知的大变故改变了包括杨向阳在内的很多人的道路。1990年，杨下海经商，先后进入过石油贸易和加工、房地产等行业，和那个年代下海的很多人一样，利用“双轨制”倒买倒卖。

以三九胃泰、三株口服液、盖中盖为代表的医药、保健品市场正如火如荼，杨向阳也受到了影响。1997年，杨向阳的源政药业公司出现在深圳。起初，公司做常规的化学药物，并且赚到了钱。在他看来，尽管盖中盖等产品畅销一时，但它们只能证明中国是一个善于营销的国家。 杨希望创新，能开发新药。这时候，他遇到了回国创业的赛百诺创始人、科学家彭朝晖。

彭所讲述的肿瘤的基因治疗前景应和了迷恋新技术的杨向阳的梦想，杨当即决定投资。“当时确实是无知，对这个行业的深度了解太差了。”不久，到深圳创业的拥有肝素钠(最有效抗凝血药物的原料药)提取技术的李锂进入杨向阳的视野。李锂的妻兄单宇(现海普瑞总经理)曾是源政药业总经理，杨很快认识到李锂技术的价值，于是 投资600万元取得李创立的海普瑞公司30%股权。接着，杨受到了更大的激励。2000年，清华大学校长王大中在深圳清华校友交流会上与杨相识，二人所见略同，认为生命科学、生物医药是清华乃至国家应该大力发展的领域。随后，由源政投资、清华控股、全兴集团(该集团私有化后其股份被杨向阳收购)共同出资的清华源兴生物医药科技有限公司成立。 但是杨向阳投资生物医药时，对于新技术的商业未来过于乐观。

杨并非不知道自己所涉足的这一产业的高风险：产品从开发到通过三期临床，不仅周期长，而且风险无处不在。 因此，“如果只做一两个产品，万一失败了，丢的不仅是金钱，而且是更宝贵的时间和机会。必须多头出击，才能做到东方不亮西方亮。”

回归理性，迎来政策挑战

随着对生物医药认识越来越深，杨向阳对项目的判断也渐趋理性。 当他最终把对这一领域的投资确定在三个方向(基因治疗、免疫治疗和干细胞治疗)上并有所成就时，他发现，最大的风险刚刚来临。

2006年，杨向阳投资了胡祥创立的以干细胞治疗为方向的北科生物。据杨说，北科生物是这一领域中中国最早的公司。在对干细胞技术及其医学伦理的争论中，同样申报未果的北科生物与众多医院合作进行临床治疗并且开始赢利。“重视”的结果之一是，2012年年初，卫生部发布通知，要求“停止未经卫生部和国家食品药品监督管理局批准的干细胞临床研究和应用项目”，已经批准的干细胞制品临床试验项目，“不得随意变更临试验方案，更不得自行转变为医疗机构收费项目”。

杨理解卫生部受到的压力。他难以接受的是相关部门长期不闻不问(北科生物从创立至今已经7年)，最后一“停”了之。 杨向阳说，“一个企业，命运抓在行政主管部门手里，这是我们在很多事情上进步慢、产生腐败的原因。”杨认为，制度不健全和相关部门的不作为已经阻碍了整个社会的进步。“企业输，国家也输了。”对于引起广泛争论的把不成熟的技术用于收费临床治疗，杨向阳也有自己的看法。他认为，现有的癌症治疗方法(如化疗、放疗)基本是失败的，没有给病人带来多少收益，而可能有用的方法却没有规范可依，那么就要站在病人的立场上考虑医学伦理。“我和薛蛮子现在都得了癌症，作为癌症病人，我们的伦理是什么?我们的渴望是什么?就是能有有效的治疗方法。在首先安全的原则下，病人愿意试，这时候你要站在他的立场上，否则就是逼着他们去信气功、游医和一些子虚乌有的偏方。”

在杨讲述的时候，他显示出了自己面对“一整套国家体系的问题”时的无比耐心。在旷日持久的消耗中，他总能找到积极的因素，他相信事情会好起来。

中国创造的家国天下情怀

而现在，他坦言自己有“理工男”的逻辑和“技术控”情怀，他想要做一些“开创性”的项目，就像当年创办投资生物医药一样。“当年做生物医药的时候国内并没有这样的基因产业，我就希望开创这个行业，我们投资做基因治疗、做干细胞，随后更多的企业跟进这个市场，现在这个行业在中国已经遍地开花，不夸张的说我们是这个行业最早的推动者。”

杨向阳说他创业、做投资都不是为了一个单纯的商业目的，或者没有过多的考虑商业模式，而是更在乎开创一个领域，一个方向来做事。而更深层次的原因是他的“家国天下情怀”。“我们从小的教育就是这样的，为祖国的富强发展做一点儿自己的努力。虽然我可能没有这么高尚，没有这么伟大，但我客观的说，这是我的一点儿人生追求，真正得到了社会的承认，得到了业界的承认，然后也得到了消费者的买账，这就让我有很大的成就感。”

杨向阳的“中国创造”是一个系列投资，分为显示和新能源两类。在显示方面，他投资了智能玻璃、柔性显示屏等多个行业，而在新能源领域他正在投资建造一个“海藻能源”生产基地。

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